Отличие импакт-инвестиций от других видов инвестиций заключается в том, что они осуществляются для достижения одновременно двух целей – получения социального и/или экологического эффекта для общества (социального эффекта), а также дохода для инвестора (финансового результата). При этом и социальный эффект, и финансовый результат должны иметь не разовый характер, а генерироваться в течение долгосрочного периода. Инвестор может отдавать приоритет одной из целей.
В 2024 году мировой рынок импакт-инвестиций оценивался в $1,6 трлн долл., показывая стабильный рост даже в условиях мирового кризиса. Импакт-активы сосредоточены преимущественно в Европе, включая Великобританию (53%), в США и Канаде (35%). Перечень импакт-инвестиций включает 37 наименований по следующим наиболее распространенным направлениям: электроснабжение и газоснабжение, строительство, финансовая и страховая деятельность, деятельность в области здравоохранения и социальной работы, сельское хозяйство, сфера услуг.
В импакт-инвестициях, как и в любых других инвестициях, участвуют три группы субъектов: непосредственно реализующие импакт-проекты, осуществляющие их финансирование/предоставляющие капитал (инвесторы), финансовые посредники между первыми и вторыми.
В России импакт-инвестиции осуществляются, как правило, под эгидой социальных или ESG-инвестиций, поскольку само понятие «импакт-инвестиции» отсутствует в нормативных актах. В настоящее время в России в импакт-инвестировании участвуют юридические лица различных видов экономической деятельности (в частности, участники Программ «Лучшие социальные проекты России»), социальные предприниматели (которые пока составляют всего лишь 0,18% от всех субъектов малого и среднего бизнеса), импакт-стартапы (информацию о которых можно посмотреть на государственной платформе «Venture guide»), импакт-фонды с различным фокусом инвестирования (например, Zerno Ventures, Соль), импакт-акселераторы (Impact HUB Moscow, «На встречу переменам»), «Специализированное финансовое общество «Социального развития» (выпустившее социальные облигации в Секторе устойчивого развития Мосбиржи).
По сравнению с государственно-частным партнерством (ГЧП), объекты и субъекты которого ограничены действующими законодательными нормами, импакт-инвестиции могут использоваться для решения более широкого спектра социальных и экологических проблем. При этом, когда из двух целей приоритетным для инвестора является социальный эффект, импакт-инвестиции могут осуществляться без участия государства. Если инвестор отдает приоритет финансовому результату, государственная поддержка является необходимой. Таким образом, импакт-инвестиции могут быть альтернативным вариантом ГЧП.
По мнению доктора социологических наук, профессора кафедры социологии Финуниверситета Осиповой Ольги Степановны, активное включение в импакт-инвестирование значительного числа российских граждан в качестве розничных инвесторов позволит коллективно реализовать ценностные ориентиры российского общества: делать окружающий мир для каждого россиянина более устойчивым и справедливым.
По результатам социологического опроса розничных инвесторов (потенциальных и реальных), который проводился Финуниверситетом в апреле 2025 года в рамках выполнения госзадания, 13% респондентов определенно планируют участвовать в импакт-инвестициях, почти 68% не отвергают такую возможность. 48,5% ожидают доходность от импакт-инвестиций на уровне рыночной, а 37,4% ниже рыночной. Каждый пятый респондент является квалифицированным или профессиональным инвестором.
По мнению доктора экономических наук, профессора кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления Факультета экономики и бизнеса Финуниверситета Тютюкиной Елены Борисовны для развития рынка импакт-инвестиций в России необходимо создание институциональных условий:
─ нормативное закрепление понятия импакт-инвестиций и таксономии импакт-проектов;
─ разработка методической базы по определению системы показателей и целевых индикаторов социальных и экологических эффектов при осуществлении импакт-инвестиций;
─ разработка предложений по масштабированию передовых отечественных и зарубежных практик реализации импакт-инвестиций;
─ разработка стратегии развития импакт-инвестиций в России.
Для развития рынка импакт-инвестиций также важна роль экспертного и академического сообщества, которое может ускорить процесс адаптации и внедрения передовых международных практик импакт-инвестирования на российский рынок. Как показывает опыт Финансового университета, работа ученых по пониманию сущности, специфики, перспективности импакт-инвестирования проходит достаточно трудно, в рамках «жестких» концептуальных дискуссий.
Елена Борисовна Тютюкина, профессор кафедры корпоративных финансов и корпоративного управления Факультета экономики и бизнеса Финансового университета при Правительстве Российской Федерации
Ольга Степановна Осипова, профессор кафедры социологии Факультета социальных наук и массовых коммуникаций Финансового университета при Правительстве Российской Федерации
