Одной из ключевых фигур в становлении теоретической базы финансового менеджмента стал американский экономист Гарри Марковиц. В своей работе «Выбор портфеля» (1952 г.) он впервые предложил математическую модель распределения инвестиций с учетом риска и доходности. Именно в этой статье были применены вероятностные методы для описания инвестиционных решений. Эти разработки стали фундаментом портфельной теории и заложили основу для последующего научного развития дисциплины. За свой вклад Марковиц в 1990 году получил Нобелевскую премию по экономике.
Развитие финансового менеджмента в отечественной практике можно условно разделить на три периода:
1. 1930–1950 гг. — Формирование элементарных основ: в этот период акцент делался на анализ угроз банкротства, а также на поиск механизмов контроля за денежными потоками в промышленности.
2. 1950–1980 гг. — Период активного становления: появились первые подходы к бюджетированию, началась разработка методов оценки рисков и стоимости активов. К концу этого этапа были разработаны базовые методики расчета стоимости бизнеса и инвестиций.
3. С 1980-х годов по настоящее время — Этап институционального оформления: развивается управление рыночной стоимостью, появляются комплексные финансовые модели, усиливается стратегическая направленность финансовых решений, активно используются цифровые инструменты.
С ростом сложности хозяйственных процессов возникла необходимость более глубокого и точного управления ресурсами. Финансовый менеджмент перестал быть лишь инструментом учета — он трансформировался в механизм стратегического планирования и оценки инвестиционной целесообразности. Предприятия сталкиваются с необходимостью быстрой адаптации к изменениям внешней среды, что требует гибкости в управлении ликвидностью, структуры капитала и движения денежных потоков.
С середины XX века финансовый менеджмент охватывает все более широкий спектр задач: от краткосрочного контроля за операционной прибылью до долгосрочного планирования развития. Важную роль приобрели вопросы инвестиционной эффективности, диверсификации финансовых рисков, балансировки структуры активов и обязательств. Это предполагает использование сложных аналитических инструментов, сценарного моделирования и прогнозирования.
После распада СССР финансовое управление в России оказалось в кризисной ситуации. Многие предприятия столкнулись с угрозой банкротства. Им пришлось в кратчайшие сроки осваивать теоретические и прикладные аспекты финансовой науки, которые на Западе формировались и внедрялись постепенно — десятилетиями. Отечественным специалистам не хватало профессиональных знаний, актуальных моделей и инструментов, что сделало переход к рыночным условиям особенно болезненным. В этот период активное влияние на становление российской финансовой школы оказали западные авторы: Ю. Бригхем, Р. Брейли, У. Шарп. Среди отечественных исследователей выделяются такие специалисты, как Е. С. Стоянов, И. А. Бланк, Г. Б. Поляк и А. З. Бобылева. Последняя подчеркивает, что финансовый менеджмент — это не просто адаптация теоретических знаний, а самостоятельная управленческая практика, близкая по своей сути к искусству управления, в отличие от более «технических» дисциплин, таких как корпоративные финансы.
С начала 2000-х годов на финансовый менеджмент начали оказывать влияние глобальные процессы — цифровизация, интернационализация рынков, внедрение принципов устойчивого развития и ESG-подходов. Финансовые структуры предприятий включают в себя экологическую и социальную составляющие, стратегии устойчивости, расчет нефинансовых рисков. Появляются направления, связанные с «зелеными» инвестициями, управлением климатическими и социальными рисками, расширяется спектр ответственности финансовых отделов.
Современный финансовый менеджмент требует не только оперативной реакции на рыночные изменения, но и способности к построению долгосрочной стратегии. Это предполагает постоянный пересмотр финансовых моделей, оценку макроэкономических факторов и внедрение новых технологий управления.
Современный финансовый менеджмент включает в себя:
-
обеспечение прибыльности предприятия;
-
снижение финансовых и операционных рисков;
-
укрепление рыночных позиций и повышение имиджа организации;
-
оптимизацию финансовых потоков и активов;
-
выстраивание устойчивых отношений с контрагентами;
-
формирование и развитие долгосрочной инвестиционной политики.
Финансовые менеджеры решают задачи по:
-
стратегическому и тактическому финансовому планированию;
-
управлению ликвидностью и платежеспособностью;
-
оценке и прогнозированию эффективности капитальных вложений;
-
анализу и управлению финансовыми рисками;
-
обеспечению сбалансированности структуры капитала.
Эволюция финансового менеджмента — это путь от базового контроля за доходами и расходами к сложной системе стратегического и аналитического управления. Современные подходы ориентированы на баланс интересов всех участников бизнес-процессов — акционеров, менеджмента, государства и общества в целом. Финансовый менеджмент сегодня — это не только инструмент оптимизации и учета, но и один из ключевых факторов устойчивого развития и конкурентоспособности компании в условиях стремительно изменяющейся глобальной среды.
Будкина Е.С.,
к.э.н., преподаватель Кафедры финансового и инвестиционного менеджмента
Финансового университета при Правительстве Российской Федерации
