27 ноября 2025 года в Финансовом университете в пространстве Цифровой учебной биржи MOEX LAB состоялось заседание Межвузовского инвестиционного клуба, объединившее профессионалов финансового рынка и академическое сообщество. Центральным событием встречи стало выступление управляющего директора по фондовому рынку и цифровым активам Московской биржи Бориса Блохина по теме стимулирования роста капитализации и стратегического развития российского рынка. Важным практическим дополнением к повестке стала презентация результатов масштабных прикладных исследований, выполненных студентами Финансового университета по специальному заказу ПАО Московская Биржа.
Открывая заседание, Борис Блохин задал тон дискуссии, обрисовав текущие глобальные позиции российской торговой площадки. Опираясь на свежие данные, он подчеркнул, что, несмотря на сложную геополитическую обстановку, Московская Биржа сохраняет лидерские позиции на мировом финансовом ландшафте. В частности, по итогам первого полугодия 2025 года площадка заняла второе место в мире по объему торгов облигациями с внушительным показателем в 2 630 млрд долларов, уступив пальму первенства лишь американской бирже CME. Не менее уверенно биржа чувствует себя и в сегменте деривативов, удерживая четвертую строчку глобального рейтинга с объемом торгов в 2 249 млн контрактов, что опережает показатели многих европейских и азиатских конкурентов.
Особое внимание в докладе топ-менеджера было уделено внутренней устойчивости российского рынка. Капитализация рынка акций к началу ноября 2025 года достигла отметки в 49 трлн рублей. Ключевым фактором поддержки ликвидности в текущих условиях стал массовый частный инвестор. Статистика свидетельствует о продолжающемся буме розничных инвестиций: к сентябрю 2025 года количество клиентов-физлиц на фондовом рынке превысило 38,6 млн человек. Доверие населения к рынку подтверждается и рекордными объемами вложений: за девять месяцев 2025 года приток средств физических лиц в облигации составил колоссальные 1 622 млрд рублей, а в акции и паи биржевых фондов было инвестировано 212 млрд рублей.
Говоря о перспективах первичного рынка, Борис Блохин отметил сдержанную активность эмитентов, связанную с жесткой денежно-кредитной политикой. В 2025 году на бирже состоялось 2 IPO и 3 SPO общим объемом около 125 млрд рублей, однако потенциал отложенного спроса огромен. В настоящий момент порядка 20 компаний находятся на разных стадиях подготовки к выходу на публичный рынок, ожидая лишь макроэкономического сигнала в виде снижения ключевой ставки для старта размещений.
В рамках встречи прошла презентация исследований временных творческих студенческих коллективов (ВТСК), работавших под кураторством биржи. Студенты Финансового университета представили анализ фундаментальных факторов, сдерживающих рост капитализации российского рынка, и предложили научно обоснованные пути решения проблем. Исследовательская группа в своем проекте выявила значимый разрыв между финансовыми результатами бизнеса и его рыночной оценкой. Согласно их расчетам, за период с 2015 по 2024 год среднегодовой темп прироста чистой прибыли российских компаний составлял 12,7%, тогда как капитализация росла вдвое медленнее — всего на 6,3% в год. Это наблюдение позволило сделать вывод о фундаментальной недооцененности отечественного рынка.
Молодые исследователи также детально оцифровали влияние макроэкономических шоков, установив, что повышение ключевой ставки на 1 процентный пункт приводит к падению фондового индекса на 2–3% в квартал. При этом позитивным драйвером выступает сырьевой фактор: рост цены на нефть на 10 долларов способен увеличить капитализацию рынка на 4–5%. Отдельный акцент был сделан на институциональных проблемах: по мнению авторов работы, недостаточный уровень защиты прав инвесторов создает так называемый «институциональный дисконт», снижающий справедливую стоимость компаний на 20–30%.
Вторая часть студенческого исследования была посвящена сравнительному анализу мирового опыта IPO. Объединив полученные данные, команды сформулировали амбициозную, но реалистичную дорожную карту для достижения целевого показателя капитализации рынка в 66% ВВП. Среди ключевых рекомендаций, озвученных студентами, — необходимость планомерного снижения ключевой ставки до уровня 8–10% к 2026 году, кратное увеличение объема ежегодной эмиссии новых ценных бумаг до 1,3 трлн рублей, а также системное развитие институциональных инвесторов, таких как негосударственные пенсионные фонды.
Комментируя выступления, Борис Блохин высоко оценил уровень подготовки студентов Финансового университета. Эксперт отметил, что проведенная работа ценна прежде всего своей практической направленностью: молодые специалисты не просто описали проблемы, но и предложили системные решения, подкрепленные эконометрическими расчетами. Модератор встречи, заведующий лабораторией «Фининвест», руководитель Инвестклуба Сергей Переход, подчеркнул, что именно такой формат взаимодействия, где академические знания соединяются с реальными данными индустриального партнера, позволяет формировать новое поколение финансистов, способных решать стратегические задачи национального масштаба.
В состав исследовательских групп, представивших свои разработки, вошли студенты: Вишнякова Дарья, Зуев Максим, Камардина Анастасия, Колоскова Елизавета, Лихонин Илья, Минибаев Матвей, Михальчук Никита, Обухович Алексей, Пискарёва Александра и Чухлебов Ростислав. Их выводы приняты во внимание экспертами биржи и станут основой для дальнейших аналитических изысканий в рамках деятельности Межвузовского инвестиционного клуба.
Межвузовский инвестиционный клуб – совместный проект Финансового университета и Московской биржи, реализуемый на базе Цифровой учебной биржи MOEX LAB. Основная цель Клуба – обмен идеями по стратегическим направлениям развития финансового рынка Российской Федерации, экспертный анализ его современного состояния и тенденций, а также формирование инвестиционных идей.
